JUMLAH LEVERAGE: CIRI, KELEBIHAN, KEKURANGAN, CONTOH - DUDAS - 2025

The jumlah leverage merujuk kepada penggunaan yang dilaksanakan semua kos tetap, kedua-dua operasi dan kewangan, untuk meningkatkan kesan ke atas pendapatan sesaham syarikat yang disebabkan oleh perubahan dalam jualan.

Maksudnya, jumlah leverage adalah petunjuk yang membandingkan kadar perubahan yang dilihat oleh syarikat dalam pendapatan per sahamnya dengan kadar perubahan yang dilihatnya dalam pendapatan penjualan.

Sumber: pixabay.com

Jumlah leverage juga dapat disebut gabungan leverage, kerana memperhitungkan pengaruh leveraj operasi dan leverage kewangan.

Tahap leveraj operasi adalah fungsi dari kos tetap syarikat, yang menunjukkan bagaimana perubahan hasil penjualan diterjemahkan ke dalam perubahan pendapatan operasi.

Sebaliknya, tahap leverage kewangan adalah fungsi perbelanjaan faedah syarikat, mengira bagaimana perubahan pendapatan operasi berubah menjadi perubahan pendapatan bersih.

Akhirnya, tahap leverage adalah hasil gabungan kos operasi tetap dan kos kewangan tetap.

Ciri-ciri jumlah leverage

Jumlah leveraj menggunakan keseluruhan penyata pendapatan untuk menunjukkan kesan penjualan terhadap garis bawah keuntungan bersih.

Pentingnya jumlah leveraj adalah bahawa ia berfungsi untuk menilai kesan terhadap pendapatan yang tersedia bagi para pemegang saham dari perubahan jumlah penjualan, di samping memungkinkan untuk mendedahkan hubungan antara leverage kewangan dan operasi.

Dua jenis leverage yang ditunjukkan oleh tahap total leverage adalah:

Leverage operasi

Bahagian kos tetap syarikat ini menunjukkan betapa berkesannya hasil penjualan ditukar menjadi pendapatan operasi.

Syarikat dengan tahap leverage operasi yang tinggi dapat meningkatkan hasilnya secara signifikan dengan hanya peningkatan pendapatan yang relatif kecil, kerana telah memanfaatkan kos operasinya secara efektif untuk memaksimumkan keuntungan.

Kemudahan kewangan

Leverage kewangan adalah petunjuk yang digunakan untuk menilai sejauh mana syarikat menggunakan hutang untuk meningkatkan aset dan pendapatan bersihnya.

Analisis leveraj kewangan syarikat menunjukkan kesan terhadap pendapatan sesaham disebabkan oleh perubahan pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT) akibat daripada mengambil hutang tambahan.

Pengiraan tahap jumlah leverage

Jumlah leverage dapat dijelaskan atau dikira hanya sebagai: Degree of Total Leverage = Degree of Operating Leverage x Degree of Financial Leverage.

Tahap leveraj operasi adalah bersamaan dengan: Margin sumbangan / EBIT, di mana Margin sumbangan = (Jumlah jualan - Kos berubah) dan EBIT adalah sama dengan margin sumbangan tolak jumlah perbelanjaan operasi tetap.

Sebaliknya, Tahap leverage kewangan bersamaan dengan: Pendapatan sebelum faedah dan cukai EBIT / (EBIT - Beban faedah).

Kelebihan

Total leverage membuka pintu untuk membuat pelaburan yang berbeza dan memasuki berbagai pasar yang tidak dapat dipilih jika anda tidak mendapat sokongan pembiayaan pihak ketiga, dari modal luar.

Tetapkan peratusan perubahan

Menentukan tahap jumlah leverage bagi syarikat adalah penting, kerana ia membantu syarikat menentukan peratusan perubahan yang dapat diharapkan dalam pendapatan per sahamnya berbanding dengan peningkatan pendapatan penjualan berbanding hutang.

Memahami perubahan pendapatan per saham adalah penting bagi mana-mana syarikat, kerana ia membantu pengurusan korporat menilai prestasi syarikat dan kerana ia menunjukkan pendapatan yang dihasilkan syarikat untuk pemegang sahamnya.

Anggaplah syarikat mengeluarkan hutang untuk mencari kilang baru. Ini akan meningkatkan kos tetap anda, menjadikan pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT) lebih sensitif terhadap perubahan penjualan.

Hutang ini akan menghasilkan perbelanjaan faedah, menjadikan penurunan EBIT lebih ketara. Tahap jumlah leverage berguna kerana ia memberitahu syarikat pengurangan peratusan keuntungan bersihnya dalam menghadapi penurunan pendapatan penjualan sebanyak 1%.

Kekurangan

Musuh terburuk dengan leverage penuh adalah penurunan harga. Sekiranya hutang telah dikontrak, ia akan menjadi perniagaan yang sangat buruk, kerana hutang tersebut tidak disevaluasi dan akaun pendapatan dan aset turun.

Terdapat risiko kerugian berlipat ganda jika keuntungan pelaburan ternyata lebih rendah daripada kos pembiayaan. Kerugian secara amnya berlipat ganda bergantung pada tahap leverage.

Peningkatan kos operasi

Produk yang berkaitan dengan leverage kewangan membayar kadar faedah yang lebih tinggi untuk mengimbangi peningkatan risiko yang mesti ditanggung oleh pelabur.

Risiko meningkat

Walaupun hutang adalah sumber pembiayaan yang dapat membantu syarikat berkembang lebih cepat, tidak boleh dilupakan bahawa leverage dapat meningkatkan tahap hutang ke tahap yang lebih tinggi dari biasanya, sehingga meningkatkan pendedahan kepada risiko.

Kerumitan yang lebih besar

Keperluan untuk menggunakan alat kewangan yang lebih kompleks menjadi keperluan untuk memperuntukkan masa pengurusan tambahan, yang juga melibatkan pelbagai risiko.

Contoh jumlah leverage

Andaikan Syarikat HSC mempunyai pendapatan per saham (EPS) semasa $ 3, dan sedang berusaha untuk menentukan apakah EPS barunya jika mengalami kenaikan pendapatan penjualannya sebanyak 10%. Andaikan lebih jauh perkara berikut:

- Margin sumbangan adalah $ 15 juta.

- Kos tetap ialah $ 3 juta.

- Perbelanjaan faedah adalah $ 1.5 juta.

Perkara pertama yang harus dilakukan untuk menentukan EPS baru Syarikat HSC adalah dengan mengira peratusan reaksi yang akan dialami oleh EPS semasa menghadapi perubahan pendapatan penjualan 1%, yang sama dengan tahap leverage. Pengiraannya adalah:

- Leveraj operasi = $ 15 juta / ($ 15 juta - $ 3 juta) = 1,25% ñ

- Leverage kewangan = ($ 15 juta - $ 3 juta) / ($ 15 juta - $ 3 juta - $ 1.5 juta) = 1.14%.

- Oleh itu, jumlah leverage = 1,25% x 1,14% = 1,43%.

Oleh itu, jumlah leverage untuk Syarikat HSC adalah 1.43%. Nilai ini dapat digunakan sehingga bisnis dapat menentukan seperti apa EPS barunya jika memiliki peningkatan 10% dari hasil penjualan. Pengiraan untuk EPS baru adalah: $ 3 x (1 + 1,43 x 10%) = $ 3,43.

Rujukan

1. Mark Kennan (2020). Tahap Persamaan Leveraj Jumlah. Perniagaan Kecil-Kron. Diambil dari: smallbusiness.chron.com.
2. CFI (2020). Tahap Jumlah Leverage. Diambil dari: corporatefinanceinstitute.com.
3. Xplaind (2020). Tahap Jumlah Leverage. Diambil dari: xplaind.com.
4. Sekolah Perniagaan OBS (2020). Leverage kewangan: 2 kelebihan dan 3 kekurangan leverage kewangan. Diambil dari: obsbusiness.school.
5. Bryan Salazar López (2016). Jumlah Leverage. ABC Kewangan. Diambil dari: abcfinanzas.com.