KADAR PULANGAN DALAMAN: PENGIRAAN DAN CONTOHNYA - DUDAS - 2026

Kadar pulangan dalaman (IRR) adalah indikator yang digunakan dalam penganggaran modal untuk menganggarkan pulangan kemungkinan pelaburan. Ini adalah kadar pemotongan yang menyebabkan nilai kini bersih (NPV) dari jumlah aliran tunai projek tertentu sama dengan sifar.

Istilah "dalaman" merujuk kepada fakta bahawa pengiraan kadar ini tidak termasuk faktor luaran, seperti inflasi, kos modal atau pelbagai risiko kewangan.

Sumber: pixabay.com

Untuk pelaburan pendapatan tetap di mana wang itu disetorkan hanya sekali, faedah deposit ini dibayar kepada pelabur dengan kadar faedah tertentu setiap jangka masa. Sekiranya deposit asal tidak meningkat atau menurun, ia akan mempunyai IRR sama dengan kadar faedah yang ditentukan.

Penilaian IRR

Menerima pulangan pelaburan tertentu pada satu ketika lebih bernilai daripada menerima pulangan yang sama di kemudian hari. Oleh itu, yang terakhir akan menghasilkan IRR yang lebih rendah daripada yang sebelumnya, jika semua faktor lain sama.

Pelaburan yang mempunyai jumlah pulangan yang sama dengan pelaburan sebelumnya, tetapi ketinggalan pulangan untuk satu atau beberapa jangka masa, akan mempunyai IRR yang lebih rendah.

Walaupun kadar pulangan sebenar yang dihasilkan oleh projek tertentu selalunya akan berbeza dengan anggaran kadar pulangan dalamannya, projek dengan jumlah IRR yang jauh lebih tinggi akan mempunyai peluang pertumbuhan yang lebih besar daripada alternatif lain. ada.

Untuk apa kadar pulangan dalaman?

Anda boleh memikirkan kadar pulangan dalaman sebagai jangkaan kadar pertumbuhan yang akan dihasilkan oleh projek.

Pulangan pelaburan

Syarikat menggunakan IRR dalam penganggaran modal untuk membandingkan keuntungan projek modal dari segi kadar pulangan.

Sebagai contoh, sebuah syarikat akan membandingkan pelaburan di kilang baru berbanding dengan pengembangan kilang yang ada berdasarkan IRR setiap projek. Untuk memaksimumkan pulangan, semakin tinggi IRR sesuatu projek, semakin diperlukan pelaksanaannya.

Untuk memaksimumkan pulangan, projek dengan IRR tertinggi akan dianggap yang terbaik, dan akan dilakukan terlebih dahulu.

Memaksimumkan nilai semasa bersih

IRR adalah petunjuk keuntungan, kecekapan atau prestasi pelaburan. Ini berbeza dengan nilai sekarang bersih. Ini adalah petunjuk nilai bersih atau magnitud yang ditambah semasa membuat pelaburan.

Menerapkan kaedah IRR untuk memaksimumkan nilai syarikat, pelaburan apa pun akan diterima jika keuntungannya, diukur dengan kadar pulangan dalaman, lebih besar daripada kadar pulangan minimum yang dapat diterima.

Kadar minimum yang sesuai untuk memaksimumkan nilai tambah untuk perniagaan adalah kos modal. Maksudnya, kadar pulangan dalaman projek baru mestilah lebih besar daripada kos modal syarikat.

Ini kerana hanya pelaburan dengan kadar pulangan dalaman yang melebihi kos ekuiti yang mempunyai nilai kini bersih positif.

Walau bagaimanapun, pemilihan pelaburan mungkin dikenakan sekatan anggaran. Mungkin ada juga projek bersaing yang saling eksklusif, atau kemampuan untuk menguruskan lebih banyak projek mungkin terbatas.

Dalam contoh syarikat membandingkan pelaburan di kilang baru dengan pengembangan kilang yang ada, mungkin ada sebab mengapa syarikat tidak akan mengambil bahagian dalam kedua-dua projek tersebut.

Tetap sewa

IRR juga digunakan untuk menghitung hasil hingga jatuh tempo dan hasil pelunasan.

pasif

Kadar pulangan dalaman dan nilai kini bersih dapat digunakan untuk kedua-dua liabiliti dan pelaburan. Untuk liabiliti, kadar pulangan dalaman yang lebih rendah lebih disukai daripada yang lebih tinggi.

Pengurusan modal

Syarikat menggunakan kadar pulangan dalaman untuk menilai terbitan saham dan program pembelian balik saham.

Manfaat pembelian balik saham berlaku sekiranya pengembalian modal kepada pemegang saham mempunyai kadar pulangan dalaman yang lebih tinggi daripada projek pelaburan modal calon atau projek pemerolehan pada harga pasaran semasa.

Membiayai projek baru dengan memperoleh hutang baru mungkin juga melibatkan pengukuran kos hutang baru dari segi hasil hingga matang (kadar pulangan dalaman).

Modal persendirian

IRR juga digunakan untuk ekuiti persendirian, dari perspektif rakan kongsi terhad. Ia digunakan sebagai petunjuk prestasi rakan umum sebagai pengurus pelaburan.

Ini kerana rakan umum adalah orang yang mengawal aliran tunai, termasuk pengurangan modal komited daripada rakan kongsi terhad.

Bagaimana ia dikira?

Memandangkan koleksi pasangan (masa, aliran tunai) yang terlibat dalam projek, kadar pulangan dalaman berasal dari nilai kini bersih sebagai fungsi dari kadar pulangan. Kadar pulangan dalaman adalah kadar pulangan yang fungsi ini adalah sifar.

Memandangkan pasangan (tempoh, aliran tunai) (n, Cn) di mana n adalah bilangan bulat bukan negatif, N adalah jumlah tempoh, dan NPV adalah nilai kini bersih. IRR diberikan oleh r, mengikut formula:

Pertimbangan formula

Nilai C0, yang kurang dari atau sama dengan 0, sepadan dengan pelaburan awal pada awal projek.

Tempoh n umumnya diberikan dalam beberapa tahun. Walau bagaimanapun, pengiraan dapat dibuat lebih mudah dengan mengira r menggunakan tempoh di mana sebahagian besar masalah ditentukan. Contohnya, bulan digunakan jika sebahagian besar aliran tunai berlaku pada selang bulanan.

Sebarang masa yang tetap boleh digunakan sebagai pengganti masa sekarang (sebagai contoh, akhir selang anuiti); nilai yang diperoleh adalah sifar jika dan hanya jika NPV adalah sifar.

Sekiranya aliran tunai adalah pemboleh ubah rawak, seperti dalam hal anuitas, nilai yang diharapkan diletakkan dalam formula sebelumnya.

Kaedah mengira IRR

Sering kali, nilai r yang memenuhi persamaan di atas tidak dapat dijumpai secara analitis. Dalam kes ini, kaedah berangka atau grafik mesti digunakan.

IRR dalam praktiknya dikira berdasarkan percubaan dan kesilapan. Ini kerana tidak ada kaedah analitik untuk mengira bila nilai kini bersih akan sama dengan sifar. Pengiraan kadar pulangan dalaman dapat dilakukan dengan tiga cara:

- Menggunakan fungsi IRR di Excel atau program spreadsheet lain

- Gunakan kalkulator kewangan

- Menggunakan proses berulang, di mana penganalisis mencuba kadar diskaun yang berbeza sehingga NPV sama dengan sifar.

Tafsiran

Peraturan kadar pulangan dalaman adalah panduan untuk menilai sama ada meneruskan projek atau pelaburan.

Peraturan IRR menyatakan bahawa jika kadar pengembalian dalaman sesuatu projek atau pelaburan lebih besar daripada kadar pulangan minimum yang diperlukan, biasanya biaya modal, maka projek atau pelaburan tersebut harus diteruskan.

Sebaliknya, jika IRR pada projek atau pelaburan kurang daripada kos modal, maka menolaknya mungkin merupakan tindakan terbaik.

Cara mentafsirkannya

Secara teorinya, setiap projek dengan kadar pulangan dalaman lebih besar daripada kos modalnya bermanfaat. Oleh itu, adalah kepentingan syarikat untuk mempromosikan projek tersebut.

Semasa merancang projek pelaburan, syarikat akan menetapkan kadar peluang dalaman (TIO) untuk menentukan peratusan minimum pulangan yang boleh diterima yang mesti diperoleh pelaburan tersebut untuk mempertimbangkannya.

Mana-mana projek yang mempunyai IRR lebih besar daripada TIO kemungkinan akan dianggap menguntungkan. Walau bagaimanapun, syarikat tidak semestinya akan mencari projek berdasarkan ini sahaja.

Sebaliknya, mereka mungkin menjalankan projek dengan perbezaan terbesar antara IRR dan TIO. Ini pasti akan menjadi yang mempunyai keuntungan tertinggi.

IRR juga dapat dibandingkan dengan tingkat pengembalian yang berlaku di pasaran saham.

Sekiranya syarikat tidak dapat mencari projek dengan IRR yang lebih besar daripada pulangan yang dapat diperoleh di pasar kewangan, mungkin lebih suka melaburkan pendapatan tertahannya di pasaran ini.

Walaupun bagi banyak IRR adalah petunjuk yang menarik, ia harus selalu digunakan bersama dengan nilai sekarang bersih untuk mendapatkan gambaran yang lebih baik mengenai nilai yang diwakili oleh kemungkinan projek yang dapat dimulakan syarikat.

Contoh

Contoh 1

Biarkan pelaburan ditentukan oleh urutan aliran tunai berikut. Kemudian IRR r diberikan oleh:

Dalam kes ini, jawapannya adalah 5,96%, kerana untuk persamaan dapat dipuaskan, pengiraan r adalah: r = 0,0596.

Contoh 2

Katakan anda mahu membuka restoran pizza. Semua kos dan keuntungan dikira untuk dua tahun akan datang dan kemudian NPV untuk perniagaan dikira pada pelbagai kadar peluang dalaman. Pada kadar 6%, anda mendapat nilai sekarang bersih $ 2,000.

Walau bagaimanapun, nilai semasa bersih mestilah sifar, jadi kadar peluang dalaman yang lebih tinggi diuji, anggap faedah 8%.

Pada 8%, pengiraan NPV memberikan kerugian bersih - $ 1,600. Sekarang ia negatif. Oleh itu, kadar peluang dalaman diuji di antara keduanya, katakan dengan bunga 7%. 7% menghasilkan nilai sekarang bersih $ 15.

Itu hampir mendekati sifar sehingga kadar pulangan dalaman dapat dianggarkan hanya sedikit melebihi 7%.

Rujukan

1. Adam Hayes (2019). Definisi Kadar Pulangan Dalaman (IRR). Diambil dari: investopedia.com.
2. Wikipedia, ensiklopedia percuma (2019). Kadar pulangan dalaman. Diambil dari: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Kadar Pulangan Dalaman (IRR). Diambil dari: corporatefinanceinstitute.com.
4. Wall Street Mojo (2019). Kadar Pulangan Dalaman (IRR). Diambil dari: wallstreetmojo.com.
5. Jawapan Pelaburan (2019). Kadar Pulangan Dalaman (IRR). Diambil dari: investinganswers.com.
6. Baki (2019). Cara Mengira Kadar Pulangan Dalaman Anda. Diambil dari: thebalance.com.